Nerozdělený zisk je důležitý, ale jejich použití je rozhodující
Jak si účetní zachovávají nezaplacené zisky
Nerozdělený zisk se po dobu životnosti společnosti považuje za kumulativní. Jinými slovy, účet nerozděleného zisku uvedený v rozvaze společnosti zaznamenává výnosy, které byly zachovány od založení společnosti. Nerozdělený zisk je zisk, který zůstal nedotažen akcionářům.
Konflikt mezi zajištěnými výnosy a dividendami
Soukromé společnosti se mohou rozhodnout, že budou dělat to, co chtějí, se svými nerozdělenými zisky, ale veřejné podniky mají potenciální finanční dilema. Pro většinu investorů je jejich bezprostřední obavou při hodnocení společnosti míra zisku, kterou společnost vytváří. Kromě toho investoři chtějí odměnu, aby je odměnili za svou investici ve společnosti, buď formou dividend nebo zvýšením ceny akcií. Investoři blížící se odchodu do důchodu mají tendenci věnovat zvláštní pozornost vyplácení dividend společnosti, neboť pro ně znamená větší potenciální důchodový příjem.
Jiní investoři mohou být více opatrní vůči ceně akcií.
Do jisté míry jsou tyto dvě touhy v konfliktu. Společnost, která poskytuje čtvrtletí za čtvrtletí vynikající dividendy, může tuto obětování vynaložit na způsob reinvestice ve společnosti, která jí umožňuje růst. Může se také stát, že vyspělá a stabilní společnost, která nikdy nevykazuje dividendu, může vypnout investory, kteří se mohou zajímat, zda neexistuje podkladový strukturální problém bez výplaty dividend.
Která je důležitější, dividenda nebo zůstatková cena?
Následují dva příklady, které ilustrují tuto probíhající diskusi:
Společnost A je klasický výrobce, který čelí rostoucí konkurenci ze strany dodavatelů podobných průmyslových výrobků s nižšími náklady a rozvíjejícími se trhy. Nucen snížit své ceny, aby přežili, ziskové marže společnosti se staly velmi nízkou. Zisky firmy nemohou podporovat jak dividendové platby, tak i kritické a základní reinvestice ve své fyzické továrně, která je zapotřebí k udržení chodu společnosti. V důsledku toho společnost nevyplatila dividendu v letech. Během posledních několika let se její cena akcií postupně snižovala.
Společnost B je multibiliardový high-tech konglomerát. Začalo to jako on-line prodejní společnost v malém výklenku, ale od té doby se rozšířila do počítačového úložiště, tiskových a elektronických médií a dokonce i výroby drone a automobilů. Zároveň úspěšně konkuruje v několika dalších důležitých finančních sektorech. Nikdy nezaplatila dividendu a její vykázané zisky zůstaly nízké, protože její rychlý a dokonce bezprecedentní růst nepřetržitě zvyšoval provozní náklady čtvrtletně po čtvrtletí. Od svého vzniku se společnost nikdy nezaplatila.
Během desetiletého období se její cena akcií zvýšila o 20 faktorů.
Z těchto dvou příkladů je zřejmé, že na otázku "Který je důležitější, dividendy nebo nerozdělený zisk?" Není žádná odpověď "na jednu velikost". protože skutečná odpověď na tuto otázku je něco jiného, totiž " zisky ".
Neúspěch společnosti vyplácet dividendy je způsoben absencí ziskovosti. Jeho zisky jsou omezené a mohou si dovolit jen utrácet dostatek, aby zpomalily zhoršení svých výrobních zařízení. Společnost B neplatí dividendy z několika důvodů, jedním z nich je to, že to nemusí. Investoři, kteří následují společnost, vědí, že je to úspěšný úspěch, který potvrzuje její vzrůstající historie cen akcií. Investoři jsou docela ochotni dělat bez dividend od společnosti, jejíž akční cena se zdvojnásobí každých pár let, protože i když v současné době nevede k velkému zisku, má velmi dobré vyhlídky na to, aby tak učinila v budoucnu.
Co je nejvíce, je cena akcií
Dobrým způsobem, jak hodnotit veřejnou společnost a její využití nerozděleného zisku, je srovnávat její zisk na akcii, který byl historicky zachován v několika účetních obdobích, a jeho růst zisku na akcii za stejné období. Pokud zisky rostou, zisky, které si ponecháme, jsou využívány dobře, produktivně. Pokud zisky na akcii rostou, je to problém, který vyžaduje další vyšetřování.
Při zvažování aktivity nerozděleného zisku a toho, co říká o společnosti, může být jednoduše toto: je cena akcií společnosti trvale rostoucí nebo zůstala stagnována? Pokud cena akcií, jako je tomu u společnosti B, stále roste, je to téměř jistý údaj o tom, že udržované zisky jsou využívány řádně.
Nebo, stejně jako v případě společnosti B a některých podobných technických behemot, nemusí být ani výjimečné zisky, skutečné zisky společnosti z operací jsou důsledně převedeny zpět do rostoucích nákladů na rozšiřující se provozní struktury, které pohánějí a jsou důsledkem jeho rychlou expanzi. Nejde ani o procentní podíl nezaplacených zisků, ani o částku na akcii, která se počítá, neboť je to celková efektivita společnosti. Co je konečně nejvíce a odráží všechny tyto informace, je cena akcií společnosti.