Je lepší vnitřní návratnost nebo čistá současná hodnota?
Co je vnitřní míra návratnosti?
V jazyce financí je vnitřní míra návratnosti diskontní sazba (nebo kapitálová cena podniku , která nutí současnou hodnotu peněžních přílivů projektu rovnat počáteční investice, což je ekvivalentní nucené čisté současné hodnotě projekt rovný $ 0. Docela matoucí.Mohu také říct, že vnitřní míra návratnosti je odhad míry návratnosti projektu.
Je zřejmé, že vnitřní míra návratnosti je pro výpočet obtížnější metriky než čistá současná hodnota. S tabulkou aplikace Excel je to jednoduchá funkce. V minulosti finanční manažeři museli počítat s použitím zkušební a chyby, což byl dlouhý a složitý výpočet.
Za prvé, v angličtině, jaká je vnitřní míra návratnosti? Jednoduše řečeno, je to způsob, jak vyjádřit hodnotu projektu v procentech namísto dolaru. Obvykle je to správné, ale existují i některé výjimky, které to udělají špatně.
Rozhodovací pravidla pro vnitřní míru návratnosti
Pokud je IRR projektu větší nebo rovna nákladům na projekt, přijměte projekt. Nicméně pokud je IRR nižší než náklady na projekt, odmítněte projekt. Důvodem je to, že nikdy nechcete přijmout projekt pro vaši společnost, která vrátí méně peněz, než zaplatíte, abyste si půjčili peníze ( náklady na kapitál ).
Stejně jako u čisté současné hodnoty musíte zvážit, zda se díváte na nezávislý nebo vzájemně se vylučující projekt. U nezávislých projektů, pokud je IRR vyšší než náklady na kapitál, přijmete tolik projektů, kolik vám rozpočet dovolí. U vzájemně se vylučujících projektů, pokud je IRR vyšší než náklady na kapitál, akceptujete projekt. Pokud je nižší než náklady na kapitál , pak projekt zamítnete.
Příklad interní míry návratnosti a proč je čistá současná hodnota lepší
Podívejme se na příklad v tomto článku o čisté současné hodnotě . Nejprve se podívejte na projekt S. Uvidíte, že při výpočtu čisté současné hodnoty a vzhledem k tomu, že se jedná o projekty, které se vzájemně vylučují, ztratí projekt S. Má nižší čistou současnou hodnotu než Projekt L, takže firma by si zvolila Projekt L přes Projekt S. Nicméně pokud použijete kalkulačku online a do ní zapojíte peněžní toky pro dva projekty, vnitřní návratnost projektu S je 14,489%.
Nyní se podívejme na projekt L. Projekt L je projekt, který si vyberete podle kritérií čisté současné hodnoty, neboť jeho čistá současná hodnota činí 1 004,03 dolarů ve srovnání s čistou současnou hodnotou Project S v hodnotě 788,20 USD. Opět platí, že pokud použijete online kalkulátor a do něj budou do něj vloženy peněžní toky projektu Project L', dostanete IRR pro projekt L 13,549%.
Podle kritérií rozhodování IRR má projekt L nižší IRR a firma si zvolí projekt S.
Proč rozhodovací kritéria vnitřní míry návratnosti a čisté současné hodnoty dávají různé odpovědi v analýze kapitálového rozpočtu ? Zde stojí jeden z problémů s vnitřní mírou návratnosti v kapitálovém rozpočtu . Pokud firma analyzuje vzájemně se vylučující projekty, IRR a NPV mohou dát protichůdná rozhodnutí. K tomu dojde také v případě, že některý z peněžních toků z projektu je záporný kromě počáteční investice .
souhrn
Všechno poukazuje na to, že metoda rozhodování o čisté současné hodnotě je lepší než metoda vnitřní míry návratového rozhodování. Jedním z posledních problémů, které majitelé podniků musí zvážit, je předpoklad reinvestování. IRR je někdy špatně, protože předpokládá, že peněžní toky z projektu jsou reinvestovány na IRR projektu.
Čistá současná hodnota předpokládá, že peněžní toky z projektu jsou reinvestovány na základě kapitálových nákladů podniku, což je správné.