Znáte ROIC společnosti, která ji vyhodnotí jako investici
Rentabilita kapitálu (ROIC) je ukazatel ziskovosti nebo výkonnosti, který měří, kolik investorů v podnikání vydělávají z investovaného kapitálu. Jako příklad finanční analýzy je návratnost investovaného kapitálu také hodnotným měřítkem. Například akciový trh se více než 100 let vrátil o 9% ročně.
Poskytuje užitečný měřítko - pokud trvale získáváte návrat, který překonává inflaci (9 procent nezohledňuje inflaci) o dalších 5 až 7 procent návratů, to vůbec není špatné. Pokud na druhou stranu návratnost investice sotva překoná inflaci nebo dokonce klesne pod míru inflace, návratnost investic je méně než uspokojivá.
Návratnost výpočtu investice
Musíte se podívat na účetní závěrku společnosti, abyste pochopili návratnost vloženého kapitálu. Podívejte se na výkaz zisku a ztráty . Zobrazí se řádková položka Výsledek před úroky a daněmi (EBIT). Pokud máte více EBIT (daňová sazba 1), dosáhnete čistého provozního zisku po zdanění nebo NOPAT. NOPAT je čitatel v rovnici výpočtu návratnosti inves- tovaného kapitálu. Někdy je jako čitatel nahrazen EBIT.
NOPAT = EBIT (1 - daňová sazba) = Numerator
Máme čitatele v rovnici k výpočtu návratnosti investice, takže nyní potřebujeme jmenovatele.
Jmenovatelem je provozní kapitál. Podíváme se na rozvahu těchto informací, protože existují účty, které obsahují kapitál.
Provozní kapitál se skládá ze splatných dluhopisů, dlouhodobých dluhopisů, přednostních akcií a běžných akcií . Zde budeme předpokládat jednoduchou bilanci, která má pouze splatné bankovky (záznam dlouhodobých bankovních úvěrů) a společné majetkové účty.
Složitější bilance může mít dluhopisy a přednostní akcie na tom také. Provozní kapitál, jmenovatel, se vypočítá přidáním průměrných dlužných závazků k průměrnému vlastnímu kapitálu:
Provozní kapitál = průměrné dluhové závazky + průměrný vlastní kapitál = jmenovatel
Vzhledem k těmto informacím je zde vzorec pro návratnost investovaného kapitálu:
ROIC nebo ROCE = NOPAT / provozní kapitál
Jak interpretujete návratnost investice ?
Návratnost inves- tovaného kapitálu je měřítkem výkonnosti, které udává, jaký výnos je vytvořen každým dolarem provozního kapitálu. Je-li ROIC vyšší než vážená průměrná cena kapitálu společnosti, pak podnik má přidanou hodnotu.
Výpočet váženého průměru nákladů na kapitál (WACC) není obtížné, ale shromažďování potřebných údajů potřebných k výpočtu je zatěžující (průměrné náklady na dluh, sazbu daně z příjmů právnických osob, náklady na vlastního kapitálu a další). Ale naštěstí je to také zbytečné. Každá významná makléřská společnost, včetně většiny online makléřů, bude mít vlastní analytické zprávy pro každou velkou společnost a každá zpráva bude zahrnovat WACC.
Jakmile máte WACC, máte cenný nástroj pro rozhodování. Předpokládejme například, že společnost má 15% ROIC a WACC 8%.
To znamená, že společnost navrací svým investorům čistou 7%. V závislosti na obecném ekonomickém prostředí by to mohlo být dobré nebo špatné - pravděpodobně někde uprostřed. Pokud je naopak ROIC společnosti 8% a její WACC je 9%, není to dobré a vaše příslušné rozhodnutí by nebylo koupit akciovou společnost této společnosti.