Nevýhody zlevněného období návratnosti
Výpočet slevové doby návratnosti je stále široce využíván manažery, kteří chtějí vědět, kdy se vrátí své počáteční investice , ale má tři hlavní chyby:
- Za prvé, při výpočtu doby návratnosti se nepočítá časová hodnota peněz. Jinými slovy, bez ohledu na to, v jakém roce obdržíte peněžní tok, dostane stejnou váhu jako první rok. Tato chyba nadměrně prodlužuje dobu obnovení počáteční investice.
- Druhou chybou je nedostatečné zohlednění peněžních toků po uplynutí doby návratnosti. Pokud kapitálový projekt trvá déle než doba návratnosti, všechny peněžní toky, které projekt vygeneruje po obnovení počáteční investice, se vůbec nepovažují za výpočet doby návratnosti.
- Třetím a možná nejdůležitějším nedostatkem je to, že výpočet diskontovaného období návratnosti neposkytuje finančnímu manažerovi nebo majiteli podniku informace potřebné k tomu, aby bylo dosaženo nejlepšího investičního rozhodnutí. Kromě prvních dvou nedostatků musí vlastník firmy také odhadnout úrokovou nebo kapitálovou cenu . Proto není nejlepší volbou při výběru investičního projektu. To znamená, že tato třetí chyba ziskové doby může být odmítnuta, pokud se použije vážená průměrná cena kapitálu jako sazba, při které se diskontují peněžní toky.
Výhody zlevněné doby návratnosti
I když není zcela uspokojivé, výpočet doby diskontované návratnosti je poměrně lepší než výpočet za použití nediskontované doby návratnosti jako kritéria rozhodování o kapitálovém rozpočtu. To znamená, že ještě lepší výpočet, který lze použít v mnoha případech, je výpočet čisté současné hodnoty .
Výpočet diskontované doby návratnosti
Výpočet pro období diskontovaných výplat je poněkud odlišný od výpočtu za běžné období návratnosti, protože peněžní toky použité při výpočtu jsou diskontovány váženým průměrem nákladů na kapitál použitých jako úroková sazba a rokem, v němž je peněžní tok přijat. Zde je příklad diskontovaných peněžních toků:
Představte si, že peněžní tok prvního roku z projektu je 400 USD a vážená průměrná cena kapitálu je 8%. Zde je vzorec:
Diskontovaný peněžní tok Rok 1 = 400 USD / (1 + i) ^ 1, kde i = 8% a rok = 1
Výpočet diskontované doby návratnosti pomocí tohoto příkladu je následující. Představte si, že společnost chce investovat do projektu v hodnotě 10 000 USD a očekává, že v roce 1 vytvoří peněžní toky ve výši 5 000 dolarů, v roce 2 za rok 4 000 dolarů a 3 000 v 3. roce. Vážené průměrné náklady na kapitál jsou 10%. Zde jsou kroky, které používáte k výpočtu zlevněného období návratnosti:
1. Snižte peněžní toky zpět na současnou nebo na současnou hodnotu :
Zde jsou výpočty:
- Rok 0: - 10 000 USD / (1 + 0,10) ^ 0 = 10 000 USD
- Rok 1: $ 5000 / (1 + .10) ^ 1 = $ 4,545.45
- Rok 2: 4000 USD / (1 + .10) ^ 2 = 3 305,79 USD
- Rok 3: $ 3000 / (1 + .10) ^ 3 = $ 2,253.94
2. Vypočtějte kumulativní diskontované peněžní toky:
- Rok 0: - 10 000 dolarů
- Rok 1: - 5 544,55 USD
- Rok 2: - 4 $ 2,148.76
- Rok 3: 105,18 dolarů
Diskontované období návratnosti (DPP) nastává, když se negativní kumulativní diskontované peněžní toky změní na kladné peněžní toky, které jsou v tomto případě mezi druhým a třetím rokem.
Vzorec pro nalezení přesné diskontované doby návratnosti následuje:
DPP = rok před vznikem DPP + kumulativní peněžní tok v roce před zotavením ÷ diskontovaný peněžní tok v roce po zotavení
Pomocí výše uvedeného příkladu přesná diskontovaná doba návratnosti (DPP) se rovná 2 + 2,148.76 / 2,253.94 nebo 2,95 roku. V tomto příkladu investice vrátí své výdaje za méně než tři roky.
Použití finanční kalkulačky k určení doby návratnosti
Dobu návratnosti můžete stanovit minimálním počtem skutečných výpočtů pomocí jednoho z mnoha doporučených finančních kalkulaček dostupných u většiny obchodů s kancelářskými potřebami.
Případně jděte na jednu z několika finančních online finančních kalkulaček.